청약 면역항암제 관련주 와이바이오로직스

와이바이오로직스 공모주 수요예측 상장

와이바이오로직스 공모주 수요예측 상장 청약 면역항암제 관련주

1. 면역항암제 시장은?
2. 와이바이오로직스 기업개요
3. 투자시 참고사항
4. 공모개요
5. 청약 면역항암제 관련주 정리

면역항암제란?

먼저 해당 기업을 이해하기 위해선 면역항암제라는 개념을 이해해야 합니다. 우리가 항암치료라는 것은 주변에서 익히 들어서 알고 있습니다. 약물로 진행하는 화학 치료법이 있고, 방사선을 이용하여 암세포와 정상세포를 모두 죽이는 방사선치료법도 있습니다. 그렇다면 면역항암법은 무엇일까요?​

면역항암제는 우리의 면역체계를 이용하여 암세포를 없애는 치료법을 말합니다. 우리는 병에 걸리면 이를 치료하기 위해 몸에서 면역 시스템이 가동됩니다. 면역 시스템에 의해 열심히 바이러스와 싸우는 동안 우리는 그 작용으로 열도 나고 콧물 기침 등의 현상을 보입니다.

하지만 이 자가면역체계에서도 암세포는 이기기 쉽지 않습니다. 이에 면역항암제를 투여함으로써 우리 몸 내부의 면역 시스템이 암세포를 적으로써 더 잘 인식하게 하고 효율적으로 싸우게 함으로서 이를 죽이게 하는 역할을 하게 합니다.

그렇다면 이러한 항암제가 신약으로서 승인이 되는 비율은 어느 정도일까요? 비항암제의 경우는 약 9.3%의 성공률을 보이나, 항암제의 경우 이보다 낮은 5.3%를 나타냈습니다. 일반 의약품도 통고가 어렵지만 그만큼 항암제는 더 힘들다는 것을 보여 줍니다.

이번에 조사할 공모주 와이바이오로직스는 면역항암제 신약을 개발하는 회사로 현재 개발 단계에 있는 신약은 어떤 것인지, 경쟁력이 있는지 한번 알아보도록 하겠습니다.​

와이바이오로직스 기업개요

바이오 관련 기업을 분석하는 것이 가장 어려운 이유는 해당 기술의 난이도가 굉장히 높기 때문입니다.​

어떤 기작을 통해서 이렇게 저렇게 만들었다고 쓰여있긴 하지만 일반인들이 이해하기에는 너무 어렵습니다. 따라서, 최대한 투자자들이 이해할 만한 내용과 도움이 될 만한 내용만을 추려서 한번 작성해 보도록 하겠습니다.

당사는 면역항암제를 개발하는 바이오 연구 개발 중점 기업이라고 할 수 있습니다. 하지만 다른 제약회사나 신약을 개발하는 기업과는 큰 차이가 있습니다.
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하나의 신약이 개발되기 위해서는 어마어마한 시간과 돈이 들어갑니다. 그렇기에 1상부터 3상 그리고 그 이후 허가 단계까지 가는 약은 정말 극히 일부입니다.

하지만 당사는 이러한 리스크를 줄이기위해, 신약의 후보물질을 발굴하고 임상 전 단계까지 기술을 확보 후 이를 이전하여 매출을 올리고 있습니다.​

이러한 방법의 장점으로는 불확실성이 큰 임상단계를 직접 거치지 않고도 수익을 올릴 수 있다는 점입니다. 많은 제약회사들이 하나의 신약개발에 몰두하여 로또를 바라지만, 실제로 임상단계에서 승인이 나지 않아 많은 비용을 투자하고 무너져 버리는 기업들이 많습니다.​

이런 High Risk High Return 식의 경영보다 수익은 낮지만 안정적으로 수익을 창출할 수 있다는 장점이 있습니다.

투자시 참고사항

당사의 매출액 성장성 지표를 보면 2021년부터 계속 역성장을 이룬 것으로 보입니다. 당사가 매출을 일으키는 메커니즘을 보면 항체 후보물질을 발굴 → 이에 대한 기술 매매로 이어지기 때문에 매 분기, 매년 같은 기간에 기술이전을 하지 않은 이상 꾸준한 이익구조를 보기에는 어려움이 있습니다.

안정성 지표도 같이 봐보겠습니다. 역시나 성장성 지표가 받쳐주지 못하니 재무적으로 그리 좋지 못한 성적표를 보여주고 있습니다.

당사 사업구조가 많은 연구개발 활동이 필요하고, 그 연구개발에 따라서 수익이 바로 나오는 구조가 아니기 때문에 많은 차입금을 사용하게 되며 이에 따라 부채비율과 차입금 의존도가 안 좋을 수밖에 없습니다.

자료에 의거하면 매년 매출액 대비 100% 이상의 돈을 연구개발비용으로 사용하고 있는데, 3년간 제대로 된 영업이익도 나지 않아 차입금 및 공모자금 없이는 유지가 힘들어 보입니다.

공모개요

공모개요를 살펴보겠습니다. 당사의 공모가 밴드는 9,000원에서 11,000원으로 선정되었습니다. 공모가는 당사와 비슷한 사업을 영위하는 기업의 PER로 비교하여 평균을 내고 선정하게 되는데 다음 문단에서 자세히 살펴보겠습니다.​

대표주관회사는 유안타증권이며 단독으로 진행하게 됩니다. 엄청 메이저 증권사는 아니고 이에 따라 경쟁률에 영향을 줄 것으로 보입니다. 청약 일은 23일부터 24일까지 2일간 진행됩니다.​​

당사의 공모가를 산정하는데 총 6개의 비교 기업을 산정하였습니다. 그중에서 당사와 가장 비슷한 일은 하는 기업은 에이비엘바이오이며, 나머지 기업은 생각하기 나름인 것 같습니다.​

특히 중외제약이나 HK이노엔, 동아에스티 같은 경우 당사가 만들고 있는 약 중에서 베스트셀러가 있고 건재한 매출을 보여주고 있기 때문에 어떻게 보느냐는 투자자에 따라 다를 것으로 보입니다.

저는 에이비엘바이오가 신약개발 단계에서 기술이전을 하는 방법으로 매출액을 올리고 있어 가장 비슷하다고 생각했고, 해당 기업의 주가를 비교해 보니 1년간 -5% 하락을 보여주고 있었습니다.​

상장 이후 유통 가능 물량은 약 29.72%로 많지도 적지도 않은 물량입니다. 이에 더해 최대주주들은 자체적으로 보호예수기간을 5년으로 늘려 약 30% 물량은 풀리지 않을 예정입니다.​

나머지 40% 정도 되는 물량은 기존 주주와 기 투자를 했던 투자자들의 몫으로 1개월에서 6개월 사이 약 70% 물량이 시장에 유통될 것으로 보여 1개월 뒤 오버행에 대한 이슈 가능성을 알고 있어야 합니다.​

아까도 이야기했다시피 이런 형태의 기업들은 연구개발비와 인건비가 상상이상으로 많이 들기 때문에 공모자금으로 이를 충당할 계획입니다. 현재 개발하고 있는 신약에 대한 여러 가지 연구 및 시험이 남아있어 이를 위해 사용할 예정이며 일부 시설자금 투자로도 사용할 계획입니다.​

청약 면역항암제 관련주

① 바이오주 투자는 항상 어렵습니다. 특히 어떤 제품을 가지고 있는 회사가 아닌 신약 개발을 하고 있는 회사나 이에 대한 기술이전으로 매출을 올리는 회사는 더더욱이 그렇습니다.

② 재무적으로 보기에 너무 좋지 않고, 또 지금 연구하는 신약들이 실제 실현이 가능한지, 매출로 이어질 수 있는지 투자자들은 설명을 보아야 알기 어렵기 때문입니다.

③ 그렇기에 바이오주에 더욱 신중하게 투자해야 하는 것이 이 이유입니다. 내가 이미 잘 알고 있는 분야를 투자해도 어려운데 모르는 분야를 개발의 성공만을 믿고 투자를 한다? 곰곰이 생각해 보아야 할 문제입니다.